Gestão / Administração

Dissertações de Mestrado

Resumo

O impacto do capital de risco no desenvolvimento económico, como catalisador do empreendedorismo e inovação, assumindo um papel muito importante nos mercados financeiros mais desenvolvidos, é ainda relativamente incipiente na economia Portuguesa. Contudo, existem sinais de mudança. Nesse âmbito, este estudo fornece uma visão actual da indústria de capital de risco em Portugal, recorrendo-se para o efeito das estatísticas disponíveis, bem como a um inquérito efectuado junto das sociedades de capital de risco nacionais. Este inquérito, para além de recolher dados estruturais do sector tenta compreender o processo de tomada de decisão de investimento, a forma de acompanhamento da gestão e a estratégia de saída. Complementarmente, procedeu-se ao estudo de um caso de IPO (Initial Public Offer) suportada por capital de risco, situação rara no mercado Português, e inédita se considerarmos que foi suportado por VC (Venture Capital) internacional. Conclui-se que a indústria de capital de risco portuguesa continua pouco desenvolvida, servindo principalmente como fonte alternativa de financiamento de expansão da actividade maduras ou saneamento de dívida. A não assunção de um papel activo no desenvolvimento do empreendedorismo, resulta principalmente de um mercado financeiro bank-oriented. Todavia existem crescentes evidências da alteração desta situação, com a entrada de novos players, quer nacionais quer estrangeiros, actuando tanto como business angels ou venture capitalists. No que respeita ao processo de tomada de decisão, identificam-se pontos em comum com mercados mais maduros, especificamente a existência de um processo bem definido, com etapas comuns, assim como factores críticos de decisão semelhantes. Já o acompanhamento da gestão e as estratégias de saída evidenciam características típicas de indústrias pouco desenvolvidas, sendo a presença na participada relativamente passiva e as estratégia de saída principais o trade-off e os acordos de recompra.

 

Palavras chave: Capital de risco, Venture capital, Private equity, IPO, Entrepreneurship

 

Índice 

1. INTRODUÇÃO

2. ENQUADRAMENTO

1. Capital de risco

1.1 A história do capital de risco
1.2 Definição
1.3 Revisão de Conceitos

1.3.1 Fases de investimento
1.3.2 Tipos de investidores
1.3.3 Estratégias de saída

2. Indústria capital de risco em Portugal

3. Implicações do investimento por capital de risco na Corporate Governance das
participadas

3.1 Custos de Agência
3.2 Assimetria de Informação

4. Investimento – determinantes para o recurso ao capital de risco

5. Investimento - avaliação/ processo de tomada de decisão

5.1 Pré-Selecção

5.2 Avaliação - recolha de informação
5.3 Avaliação – identificação de critérios de avaliação

6. Desinvestimento - estratégia de sáida

3. VC PORTUGUÊS POR DENTRO

1. Recolha de dados – inquérito
2. Informação Geral
3. Investimento – ciclo de vida
4. Investimento – sectores 

5. Investimento – avaliação/ processo de tomada de decisão

5.1 Recolha de informação

5.2 Factores de avaliação da proposta

6. Controlo de Investimentos
7. Desinvestimento – profundidade de mercado

4. CASO MEDIA CAPITAL

5. CONCLUSÃO

6. BIBLIOGRAFIA

7. ANEXOS

 

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