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«Investir em acções segundo Warren Buffett»
Autor:
Ricardo Humberto Dias Jorge
Tese de Mestrado em Finanças
ISCTE - Business
Scholl
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Gestão / Administração Dissertações de Mestrado
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«Investir em acções segundo Warren Buffett»
Autor:
Ricardo Humberto Dias Jorge
Tese de Mestrado em Finanças
ISCTE - Business
Scholl
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Resumo Warren Buffett é um dos investidores mais bem sucedidos nos mercados de capitais dos últimos 50 anos. Segundo o último estudo da revista norte-americana Forbes (2008), Buffett é considerado o segundo homem mais rico do Mundo, com um património acumulado de aproximadamente 38 mil milhões USD. Este estudo tentará replicar o modelo de investimento utilizado por Warren Buffett no Índice PSI-20. Para tal, são comparadas três carteiras de investimentos representativas de diferentes estratégias de investimento, incluindo a estratégia buffettiana. Os resultados apontam para a estratégia de investimento buffetiana como o estilo de investimento com melhor relação retorno / risco durante o período de investimento traçado (2000-2008). Destaque ainda para a demonstração das vantagens comparativas da Gestão Activa (e Market Timing) e Security Selection (análise fundamental e qualitativa) em relação à Gestão Passiva e Diversificação, respectivamente.
Palavras chave: Passive Screening, Security Selection, Carteiras de Investimentos, Value Investing, Market Timing; Modern Theory of Portfolio, CAPM, HEM, Gestão Activa, Gestão Passiva e Indicadores de Performance, Passive Screening, Investment Portfolios, Value Investing, Security Selection, Market Timing, Modern Theory of Portfolio, Active Management, Passive Management and Performance Indicators
Índice CAPÍTULO 1. INTRODUÇÃO CAPÍTULO 2. PERCURSO DE WARREN BUFFETT 2.1 Formação de Warren Buffett 2.2 Criação da Berkshire Hathaway 2.3 Evolução da rendibilidade da Berkshire Hathaway CAPÍTULO 3. FILOSOFIAS DE INVESTIMENTO EM ACÇÕES 3.1 Enquadramento teórico 3.1.1 Características pessoais 3.1.2 Características financeiras 3.1.3 Visão sobre os mercados 3.2 Tipo de Filosofias de Investimento 3.3 A Filosofia de Investimento Certa 3.4 Estratégias de Investimento eleitas por Warren Buffett 3.4.1 Value Investing 3.5 Adaptações ao modelo por Warren Buffett 3.6 Breves conclusões CAPÍTULO 4. GESTÃO DA CARTEIRA DE INVESTIMENTOS 4.1 Gestão da Carteira de Investimentos Concentrada 4.2 Warren Buffett e a Moderna Teoria da Carteira de Investimentos 4.2.1 Modelo de Markowitz: Média e Variância 4.2.2 Capital Asset Pricing Model (CAPM) 4.2.3 Hipótese de Eficiência dos Mercados (HEM) 4.2.4 A opinião de Warren Buffett sobre o Risco 4.2.5 A opinião de Warren Buffett sobre a Diversificação 4.2.6 A opinião de Warren Buffett sobre a HEM CAPÍTULO 5. WARREN BUFFETT COMO INVESTIDOR 5.1 Processo do Investimento Financeiro Buffettiano 5.1.1 Constituição da Carteira de Investimentos 5.1.2 Avaliação do desempenho da Carteira CAPÍTULO 6. APLICAÇÃO DA FILOSOFIA DE INVESTIMENTO NO MERCADO PORTUGUÊS 6.1 Metodologia 6.1.1 Recolha de Dados 6.1.2 Análise fundamental e qualitativa das empresas cotadas no PSI-20 6.1.3 Indicadores fundamentais utilizados por Warren Buffett 6.1.4 Critérios de classificação de desempenho das acções 6.1.5 Limitações da análise quantitativa e qualitativa 6.2 Apresentação dos resultados 6.2.1 Selecção das acções para a carteira ideal buffettiana 6.2.3 Gestão Activa da Carteira de Investimentos réplica do modelo WB 6.2.4 Mercado Português 6.2.5 Apresentação das Carteiras de Investimento 6.2.6 Desempenho das Carteiras de Investimento 6.2.7 Apresentação dos Indicadores de Avaliação da Performance baseados na Teoria da Carteira CAPÍTULO 7. CONCLUSAO CAPÍTULO 8. REFERÊNCIAS BIBLIOGRAFICAS CAPÍTULO 9. ANEXOS
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